Стандартът Биткойн. Децентрализираната алтернатива на централното банкиране

Бавно намаляващата пределна полезност на притежаването на пари означава, че търсенето няма да се променя значително с нарастването на количеството им. Заедно с почти постоянно парично предлагане, това води до стабилна пазарна стойност на парите, изразена през стоки и услуги. Това пък означава, че е малко вероятно такива пари да се обезценят или да поскъпнат значително, което би ги направило посредствена дългосрочна инвестиция, но добро средство за запазване на стойност. Очаква се една инвестиция да има сериозен потенциал за поскъпване, но наред с това съществува и сериозен риск от загуба или обезценяване. Инвестицията е награда за поемане на риск, а сигурните пари, които носят най-малък риск, не предлагат никаква награда.

Общо взето, търсенето на пари вероятно се променя само с промените във времевите предпочитания. Ако хората развиват по-ниски времеви предпочитания, повече от тях ще искат да държат пари. Това ще повиши пазарната им стойност в сравнение с други стоки и услуги и така допълнително ще възнагради притежателите им. Ако хората от едно общество развият по-високи времеви предпочитания, ще се стремят да намалят парите, които държат, с което ще спадне очакваната им пазарна стойност. И в двата случая притежаването на пари е най-малко рисковият и най-малко възнаграждаващият актив като цяло. По същество това е основната причина да бъдат търсени.

Този анализ помага да обясним забележителната способност на златото да запазва стойността си с години, десетилетия и столетия. Проследяването на цените на селскостопанските стоки в Римската империя в грамове злато показва забележителна близост до цените днес. При изследване на едикта за цените[78] на Диоклециан от 301 г. от н.е. и конвертирането на цените в днешни американски долари, откриваме, че паунд говеждо (0,45 кг) е струвал около $4,50, пинта бира (0,473 л) е струвала около $2, пинта вино е струвала около $13 за скъпо и около $9 за евтино вино, а пинта зехтин е струвала около $20. Сравненията на различни данни за заплатите при някои професии показват подобни закономерности, но тези индивидуални данни, макар и показателни, не могат да бъдат взети за категоричен отговор на въпроса.