Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику
- Автор: Хадсон Майкл
- Год: 2021
- Язык: русский
- Год: М.: Издательство «Наше завтра»
- Жанр: Экономика
Электронная книга - «Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику». Краткое содержание книги:
Инфляция цен на активы
Безусловно, наиболее быстро растущей категорией благосостояния являются доходы от роста цен активов на недвижимость, акции и облигации, а не прибыль от производства товаров и услуг. До 2008 года эти доходы опережали рост прибыли, что делало их основным источником нового «создания богатства». Они облагаются налогом по гораздо более низкой ставке, чем заработная плата или прибыль, и более трёх четвертей таких доходов «пожинает» Один Процент.
Такие выгодоприобретатели, очевидно, настолько смущены этим фактом, что «набросили плащ-невидимку» на свои богатства, заключённые в собственности и финансовых активах, препятствуя официальной статистике оценить такие выгоды. Как было показано в Главе 5, в национальной статистике они нигде не фигурируют, ни в NIPA, ни в отчёте Федеральной резервной системы о движении средств на балансе экономики. Тем не менее, на уровне всей экономики прирост капитала (или с 2008 года — потери) часто затмевает все изменения в национальном доходе или ВВП. Самая важная цель инвесторов в современной финансиализированной экономике была укрыта от общественного контроля: совокупные доходы, к которым стремятся сегодняшние инвесторы, определяются как текущий доход (проценты, дивиденды и рента) плюс прирост капитала.
Я предпочитаю термин «Прирост цен активов», чтобы избежать путаницы с тем, что налоговые бухгалтеры имеют в виду под «приростом капитала», имея в виду только то, что показывается в декларациях на подоходный налог как реализованная прибыль. Налоги не уплачиваются с прибыли, когда они переводятся после смерти владельцев активов или когда прибыль от недвижимости превращается в новые закупки.
Недвижимость находится в центре внимания этой динамики пузыря, потому что около 80 процентов прироста цен активов приходится на недвижимость, а остаток — на облигации и акции. Результирующий прирост цен на самом деле не является приростом «капитала». Земля и другие активы, приносящие ренту, не являются «капиталом» в классическом смысле этого слова, то есть рукотворными средствами производства, стоимость которых отражает фактические издержки производства. Земля имеет только рыночную стоимость приобретения, которая основана на том, сколь много банки будут кредитовать под неё. Около 80 процентов новых банковских кредитов — это ипотека, поэтому рост создания банковских кредитов ощущается главным образом в ценах на недвижимость.
В отличие от промышленной прибыли прирост капитала в значительной степени является продуктом волны инфляции цен на активы, то есть волны банковского кредита на более простых условиях для привлечения заёмных средств. Так как процентные ставки начали свое 30-летнее снижение в 1980 году, финансовая волна кредитования позволила заёмщикам покупать эти активы и обеспечила им поток доходов с более высокими суммами низкопроцентных кредитов. Соотношения цена / прибыль растут, когда процентные ставки падают (описано ниже). Следовательно, получение таких доходов отличается от зарабатывания их трудом и предпринимательством. Именно эту прибыль авторы 19-го века называли «незаработанным приростом», особенно когда он накапливается из-за растущей стоимости земли.
Десять динамических процессов, которые побудили экономику финансовых пузырей сосредоточиться на доходах от роста цен на активы:
1. Рост стоимости участка земли благодаря процветанию, расходам на инфраструктуру и росту населения.
2. Экспоненциальный рост кредита.
3. Снижение процентных ставок, повышающее «нормы капитализации».
4. Инвестиции пенсионных фондов в фондовый рынок и недвижимость.
5. Налоговый фаворитизм для прироста капитала и наследственного богатства.
6. Снижение амортизационных отчислений, увенчавшихся исключительно процентными кредитами.
7. Пониженные авансовые платежи.
8. Процентные ставки — «приманки», с процентными платежами, «взрывающимися» каждые три года.
9. Вторичный рынок для покупателей небанковских ипотек.
10. Явное мошенничество («ссуды лжецов» и другой «ядовитый» финансовый мусор)
Сочетание роста населения и урбанизации, процветания (с домами как важнейшими показателями статуса), государственных расходов на транспорт и другую инфраструктуру, а также растущих политических возможностей владельцев недвижимости снижать налоговые ставки, повысило цену земли и арендную плату. В рамках этих долгосрочных тенденций финансовые циклы повышают и понижают процентные ставки цен на активы и цены активов. Экономика пузырей повысила цены на активы исключительно по финансовым причинам, в основном за счёт снижения процентных ставок с их пикового уровня в 20 % в 1980 году и одновременного упрощения условий кредитования, чтобы увеличить объёмы, на которые банки будут кредитовать под залог доходов и имущества (увенчавшиеся явными «ссудами лжецов»).