Гола економіка. Викриття нудної науки
- Автор: Вілан Чарльз
- Год: 2018
- Язык: украинский
- ISBN: 978-617-12-4714-7
- Переводчик: Олександр Дем’янчук
- Жанр: Зарубежная образовательная литература
Электронная книга - «Гола економіка. Викриття нудної науки». Краткое содержание книги:
У нормальні часи це, мабуть, справедливо. Іпотека йде до дефолту, якщо людина захворює чи втрачає роботу. Навряд чи це буде сильно корелювати з великою кількістю сімей: якщо один будинок на квартал потрапить під вилучення застави, то можна не очікувати, що й з іншими станеться те саме. Коли ж лускає мильна булька нерухомості, усе змінюється. Ціни на житло стали свинцевим тягарем для всієї країни, а рецесія, що їх супроводжувала, означала, що все більше й більше людей втрачали роботу. Позірно розумні цінні папери, підкріплені позиками на нерухомість, перетворилися на «токсичні активи», які з того часу ми намагаємося відчистити.
Інвестувати на тривалий період. Ви були коли-небудь у казино, коли хтось зриває великий куш? Оператори казино щасливі від цього так само, як і всі інші. Чому? Бо вони хочуть отримати велику суму грошей у довготривалій перспективі, і це стає невеликою неприємністю на цьому шляху. Вигода від володіння казино в тому, що числа складаються на вашу користь. Якщо ви захочете почекати досить довго — й позувати на фото, як ви вручаєте величезний чек випадковому переможцю, — тоді ви будете багатим.
Інвестування має ті самі вигоди, що й володіння казино: шанси складаються на вашу користь, якщо ви маєте терпіння й згодні пережити випадкові втрати. Будь-яке портфоліо розумних інвестицій повинен дати позитивний очікуваний прибуток. Пам’ятайте, ви віддали в оренду капітал різним особам й очікуєте отримати якийсь прибуток. Справді, чим ризикованіша угода, тим більше ви очікуєте отримати в середньому. Отже, чим довше ви триматимете ваші (диверсифіковані) інвестиції, тим довше матимете ймовірність, що вони спрацюють. До чого індекс Доу буде ближчим завтра? Не знаю. Де він буде через рік? Не знаю. Де він буде через п’ять років? Мабуть, вище, ніж сьогодні, однак не обов’язково. Де він буде через двадцять п’ять років? Значно вище, ніж сьогодні, — я в цьому абсолютно впевнений. Ідіотизм щоденної торгівлі — придбання акцій у сподіванні продати їх через кілька годин з вигодою — полягає в тому, що сюди входять усі витрати на торгівлю акціями (комісія й податки, не кажучи вже про ваш витрачений час) без будь-якого прибутку, що можна було б отримати, зберігаючи цінні папери тривалий час.
Отже, тепер ви маєте його — тест на нюх для особистого інвестування. Наступного разу, коли інвестиційний радник прийде до вас із пропозицією 20 чи 40 % прибутку, ви знатимете, що справедливе одне з трьох тверджень: (1) це може бути дуже ризикованою інвестицією, щоб виправдати такий високий очікуваний прибуток, — згадайте ендавмент Гарварду; (2) ваш інвестиційний радник натрапив на можливість, якої ще не помітили найкращі у світі інвестори, і він достатньо порядний, щоб поділитися з вами, — будь ласка, зателефонуйте мені; чи (3) ваш радник некомпетентний або/і непорядний — згадайте Берні Мейдоффа[169]. Надто часто відповіддю є варіант (3).
Захопливою стороною економічної науки є те, що її фундаментальні ідеї не змінюються. Монархи в середньовіччі потребували збільшення капіталу (зазвичай, щоб вести війни), так само, як і сучасні біотехнологічні стартапи. Не знаю, якою буде наша планета через сто років. Можливо, ми заселятимемо Марс чи перетворюватимемо солону воду на чисте відновлюване джерело енергії. Але я точно знаю, що будь-яке з цих досягнень використовуватиме фінансові ринки, щоб збільшувати капітал і зменшувати ризик. І я твердо переконаний, що американці не стануть худенькими й здоровими, коли їстимуть лише грейпфрути й морозиво.
Розділ 8
Влада організованих інтересів:
що економіка може нам розповісти про політику
Багато років тому я проводив відпустку з групою друзів. Єдиний науковець на всю компанію, я був об’єктом помірного зацікавлення. Коли я пояснив, що вивчав публічну політику, один із моїх товаришів скептично запитав: «Якщо люди так багато знають про публічну політику, чому все так заплутано?» З одного боку, запитання було ідіотське: це все одно, що запитати: «Якщо ми знаємо стільки про медицину, чому люди увесь час продовжують помирати?» Можна завжди знайти розумні заперечення через десять років. (У той час я лише спромігся промурмотіти: «Ну, це так складно».) Я мав би вказати, що в галузі публічної політики, як і в медицині, ми досягли досить хороших успіхів. Американці мають краще здоров’я, стали багатші, більш освічені й менш уразливі для економічних бумів і криз, ніж будь-коли в історії, не згадуючи останнього економічного спаду.
І все ж це запитання мучило мене багато років, значною мірою тому, що за ним криється важливий момент: навіть якщо економісти досягають консенсусу щодо публічної політики, яка покращить наше життя, ці пропозиції розбиваються об цегляний мур політичної опозиції. Досконалим прикладом є міжнародна торгівля. Я не впевнений, що знаю хоч одного економіста, який би вважав, що міжнародна політика не є тим вирішальним чинником для добробуту і багатих, і бідних країн. Лиш одна мала проблема: це питання буквально викликає протести на вулицях. Навіть перед насильницькими антиглобалізаційними протестами, такими як у Сіетлі й Генуї, угоди про розширення торгівлі на зразок Північноамериканської угоди про вільну торгівлю (NAFTA) викликали запеклі політичні баталії.
Водночас популістські закони проходять через Конгрес, викидаючи гроші на малі проекти, які не можна вважати такими, що сприяють національним інтересам. Протягом майже п’ятдесяти років федеральний бюджет містив статтю виплати грошей американським фермерам — виробникам мохеру. (Мохер виробляють із вовни ангорських кіз, і він є замінником шерсті.) Мохерова субсидія була введена 1955 року на вимогу збройних сил, щоб забезпечити достатнє постачання волокна для військової уніформи у разі війни. Не сперечатимуся з цього приводу. Однак військові перейшли на синтетичні тканини для своєї уніформи ще близько 1960 року. Уряд продовжує виплачувати великі гроші мохеровим фермерам протягом наступних тридцяти п’яти років. Мохерова субсидія фактично була скасована, коли стала втіленням популістської політики і була приречена через свою повну абсурдність.
Але потім, коли нашу увагу привернуло щось інше, вона повернулася. Закон про фермерство 2008 року містить положення про субсидії для виробників мохеру й шерсті для врожаю років з 2008 по 2012. Як це сталося?
Це сталося не тому, що мохерові фермери дуже впливові, добре забезпечені чи політично підковані. Жодне з цього не має до них ніякого стосунку. Насправді мала кількість мохерових фермерів — це перевага. Єдине, що мохерові фермери мають запропонувати, це те, що вони можуть отримувати великі урядові виплати, яких платники податків навіть не помітять. Припустімо, що є тисяча мохерових фермерів, кожний із яких отримує чек на 100 тисяч доларів від федерального уряду щовесни лиш за те, щоб вони були мохеровими фермерами. Ті фермери, які отримують цю субсидію, дуже дбають про неї — мабуть, більше, ніж про будь-яку іншу урядову політику. Водночас решта з нас, які платять лише центи додатково до податків, щоб запобігти необов’язковим поставкам мохеру, узагалі не цікавляться цим. Будь-який політик, що займається безпекою роботи, може вирахувати, що голосування за мохерову субсидію принесе значну підтримку від мохерових фермерів, і при цьому нічого не коштуватиме іншим виборцям. Елементарно в політичному сенсі.
Проблема в тому, що мохерові фермери — не єдина група, яка прагне отримати субсидії, зменшення податків, торговельний захист чи якусь іншу урядову політику, що принесе їм до кишені гроші. Дійсно, найспритніші політики можуть торгувати між собою прихильниками — якщо ви підтримаєте мохерових фермерів у моєму окрузі, я підтримаю Зал слави Бінго у вашому. Коли я був спічрайтером губернатора штату Мен, ми зазвичай називали бюджет штату різдвяною ялинкою. Кожний законодавець міг повісити одну-дві прикраси. Нині я живу в Іллінойсі, у П’ятому окрузі Конгресу, місце якого протягом десятиліть обіймав Дан Ростенковскі[170] (а після нього Рам Емануель). Ми, чиказьці, можемо їздити по місту і буквально тицяти пальцем у те, що збудував Рості. Коли Музею науки й промисловості потрібні були десятки мільйонів доларів для будівництва підземного паркінгу, Дан Ростенковскі знайшов федеральні фонди[171]. Чи повинні були платники податків із Сіетла чи сільського Вермонту заплатити за паркінг під музеєм у Чикаго? Звичайно, ні. Однак коли я взяв своїх дітей у минулі вихідні до музею під час сильного дощу, то був радий припаркуватися під дахом. Це допомагає пояснити, чому Дан Ростенковскі, недавно вийшовши з федеральної в’язниці, усе ще може зривати овації навстоячки на політичних мітингах у Чикаго.
169
Бернард Мейдофф — колишній голова Ради директорів NASDAQ. 2009 року за фінан-сові махінації засуджений до 150 років ув’язнення за створення найбільшої в історії США фінансової піраміди.
170
Сенатор від Демократичної партії, відомий багатьма законодавчими ініціативами й політичними діями. Був ув’язнений за розтрату коштів на власні потреби.
171
Robert Davis, “Museum Garage Is a Fine Cut; It May Be Pork, but City Hungry,” Chicago Tribune, May 5, 1994.